Тарифная война в сфере микроэлектроники: кто может оказаться в выигрыше?
В условиях нарастающей геополитической напряженности и возможных изменений в торговой политике США мировая полупроводниковая индустрия оказалась перед лицом новых вызовов. Потенциальное введение высоких тарифов на импорт микросхем может существенно повлиять на расстановку сил в отрасли.
Председатель совета директоров Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) К. К. Вэй заявил о намерении компании продолжать расширение производства за рубежом независимо от исхода предстоящих президентских выборов в США. Это заявление призвано успокоить партнеров TSMC, участвующих в проекте строительства завода в Аризоне, на фоне растущих опасений возобновления тарифной войны.
Эксперты полагают, что от возможного введения 60-процентных тарифов на китайские чипы могут выиграть такие компании, как United Microelectronics Corporation (UMC) и GlobalFoundries (GF), а также другие небольшие производители, специализирующиеся на выпуске микросхем по зрелым технологиям. UMC, в частности, планирует начать производство 12-нанометровых чипов на мощностях Intel с 2027 года.
Однако недавнее падение котировок акций ведущих полупроводниковых компаний после новостей о решении президента США Джо Байдена не участвовать в выборах 2024 года и росте популярности Дональда Трампа вызывает беспокойство в отрасли. Несмотря на это, ряд аналитиков призывает к сохранению рационального подхода.
Хсу Дау-и, председатель KGI Securities, подчеркнул, что фундаментальные показатели полупроводниковых компаний остаются стабильными, а предвыборная риторика – лишь временное явление на рынке. Тони Чен из UBS Asset Management (Taiwan) Ltd. отметил, что сектор искусственного интеллекта (ИИ) по-прежнему обладает высоким потенциалом роста, несмотря на краткосрочную волатильность.
TSMC планирует запустить производство на первых фазах заводов в Аризоне и Кумамото в 2025 году. Финансовый директор компании Венделл Хуанг прогнозирует снижение валовой прибыли на 2-3 процентных пункта в ближайшие годы из-за расходов на развертывание новых мощностей. Валовая маржа TSMC во втором квартале составила 53,1%, а в третьем квартале ожидается на уровне 53,5-55,5%.
Если дополнительные тарифы на импортные микросхемы будут введены после президентских выборов, это, вероятно, произойдет в 2025 году. В случае успешной реализации планов TSMC по массовому производству на первой фазе завода в Аризоне, первыми выгодополучателями станут такие клиенты, как Apple, которая уже объявила о намерении использовать чипы, произведенные на этом предприятии.
TSMC планирует начать массовое производство 3-нм и 4-нм чипов на заводе в Аризоне, при этом AMD и Nvidia числятся среди первых заказчиков. Однако мощности американского предприятия TSMC составляют лишь небольшую часть от общих производственных возможностей компании на Тайване.
Угроза введения тарифов со стороны Трампа может способствовать росту бизнеса литейных производств Intel Foundry и Samsung в Техасе, но это будет зависеть от доверия клиентов к этим производителям интегральных схем.
В настоящее время на долю 3-нм техпроцесса приходится 15% от общей выручки TSMC, причем более половины этого объема связано с высокопроизводительными вычислениями. Поскольку TSMC производит свои самые передовые чипы на Тайване, возможные дополнительные расходы, связанные с импортными тарифами США, вероятно, будут переложены на американских клиентов компании.
В итоге, от потенциальной тарифной войны в сфере микроэлектроники могут выиграть лишь немногие американские клиенты, имеющие доступ к ограниченным производственным мощностям на территории США. Остальным участникам рынка придется адаптироваться к новым условиям и искать пути минимизации возможных негативных последствий.